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低迷中曙光渐现 慢牛预期持续强化

2016年09月05日 09:06:02  来源:上海证券报
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  经过了8月中旬的两根放量长阳K线之后,A股市场近期一直保持低调整理的走势,上证指数更是反复回试3050点支撑,成交量也渐趋萎缩。短线A股似乎难有大的作为,不过,在流动性宽松以及资产荒愈演愈烈的大背景下,拥有诸多优质股权资产的A股市场,仍受到各路资金竞相关注。因此,对于A股后续走势不宜过于悲观。

  主动压盘抑制追涨盘

  对于近期A股的盘整走势,有分析人士认为这可能与不佳的2016年半年报数据有一定的关联,尤其是沪市上市公司的主营业务收入出现倒退的迹象,引起了投资者的警惕。因为这意味着上市公司主营业务增速已现衰退态势,这不利于A股的估值提升。与此同时,由于行业周期波动的影响,部分权重股一改以往高盈利态势,业绩大幅回落,如中国石油。这也在一定程度上挫伤了投资者持有蓝筹股的底气,因此,近期蓝筹股走势也较为弱势,深圳燃气、上海机场等个股更出现短线头部特征。

  与此同时,A股存在着一定的主动压盘现象。比如8月12日、8月15日两个交易日指数放量突破,但8月16日,宁波银行、华夏银行、爱尔眼科等以证金或者汇金为代表的国家队持有的股票放量下跌,随后就有媒体分析称国家队有减持套现的可能,相关各方又未能及时澄清,强化了投资者对于国家队主动压盘的猜测。在此背景下,市场跟风买盘热情大减,主动追涨力量迅速减弱,A股走势不断趋弱。

  慢牛预期在持续强化

  不过,我们认为,正因为主动压盘现象的存在,使得A股长期走势的基础更为扎实。因为在当前市场博弈格局下,一旦放任A股放量突破,中小投资者的跟风买盘就会蜂拥而至,主升浪行情又会出现。但主升浪过后往往是一地鸡毛。从这个角度看,A股面临的风险并不是熊市,而是牛市,去年6月过后的极端下跌很大程度就是因为2015年1至6月中旬的资金加杠杆引发的主升浪。为了防止再度出现这样的极端行情,相关各方可能的主动压盘,或许正是为了A股市场的长治久安。

  我们认为,A股市场当前的这种疑似主动压盘,如同房地产市场的限购一样,目的是让潜在买盘慢慢地、持续地释放,而不是一下子迅速释放。因此,从这个角度看,短线A股市场虽然表面低迷,但其慢牛预期却在强化。

  更何况,在房地产市场的限购背景下,庞大的流动性迫切需要寻找新的资金池子,而股票市场是一个非常好的池子。一方面,A股虽然业绩增速放缓,但部分行业上市公司仍然是不可多得的优质资产,比如东部沿海地区的港口、机场、高速公路、城市燃气等相关上市公司,拥有稳定的现金流和高股息率。再比如医疗服务行业,虽然短线来看估值较高,但未来市场容量大,成长速度快,也是不可多得的优质资产。另一方面,A股流动性好、规模大,适合大量资金博弈。基于这两点,我们认为,A股市场的曙光就在前方,对于其后续走势不宜过于悲观。

  操作中,建议投资者适量跟踪两类优质资产股。一是上海、北京、深圳等一线城市的公用事业股或基础设施产业股,它们拥有强大的现金流和稳定的高派息纪录,是不可多得的优质资产;二是新兴产业股,尤其是契合了居民未来消费方向的品种,包括医疗服务、文化娱乐、体育等相关产业股。(金百临咨询 秦洪 编辑 杨晓坤)

[责任编辑:葛新燕]

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