巨人网络拟私有化 美股转赴港股上市

　　中概股巨人网络将于7月14日在香港召开特别股东大会讨论私有化问题，今年港股市场已有4只个股涉及私有化。有投行人士表示，私有化过程中，注销价格是大小股东博弈的关键。南都记者统计当前四只股票，与公告前交易日的股价相比，注销价格的溢价区间从24 .8%至45 .2%。有深圳资深并购律师表示，从历年香港上市公司私有化情况来看，这个溢价水平较为合理，不过也要看并购或协议安排这两类具体的私有化方式。

　　近期港股两单私有化业务采取协议安排方式退市，却因“数人头”而折戟。

　　中概股从美股私有化退市

　　美股市场和港股市场的私有化之举近期再度兴起。

　　中概股巨人网络在6月16日官网英文公告称，将于7月14日在香港召开特别股东大会，对3月17日的合并协议进行讨论。该合并协议将涉及到巨人网络私有化并从纽约交易所退市事宜。

　　而一直被业界认为史玉柱私有化巨人网络的下一步，即为筹备在香港上市。南都记者从香港外资投行负责并购的人士处获悉，中概股从美国退市并在香港重新上市的情况较多。也有基金分析员认为，巨人网络若来港再上市，有望获得更高估值，由目前约8倍市盈率，提升至12至18倍市盈率。

　　不过，据外媒报道称，美国证券律师事务所B row erPiven在美国时间4月7日曾宣布，它已经代表巨人网络集团所有普通股股东发起一项集体诉讼，指控巨人集团董事会成员在出售该公司时违反了信托责任。据起诉书称，巨人集团董事会没有在达成协议前将股东利益最大化，违背了对股东的信托责任。起诉书还质疑，买方是否出价过低。不过，南都记者在Brow er Piven的官网上并未找到有关的记录。

　　无独有偶，港交所的私有化动作近期较多。

　　据南都记者不完全统计，今年以来新世界中国、恒盛地产、美即控股和长城科技等四公司均被股东提议进行私有化，四只股票涉及私有化金额在200亿港元左右。

　　香港证监会在投资者教育中表示，私有化的原因有很多。有些上市公司的股份在港交所的交投并不活跃，或市场上的股价相对每股资产净值出现很大的折让；或某些公司的股份的公众持股量未能达致联交所的要求；又或上市公司对维持上市地位的成本所作的考虑等。不过，亦有情况是因投资战略改变而定。

　　注销价格溢价可高达40%

　　而在私有化过程中，注销价格是大小股东博弈的关键。

　　据港股复星医药公告显示，上海复星医药(集团)股份有限公司通过子公司出资参与美中互利私有化和受让CM L30%的股权还须获得复星医药股东大会批准，以不超过22，362万美元以及所持有的美中互利共计3，157，163股A类股票参与美中互利私有化。

　　事实上，上海复星对中美互利私有化最先提出的条件是“以不超过9，374万美元和所持有的美中互利共计3，157，163股A类股票参与美中互利私有化”。不过，随着竞争对手的出现，复星医药不得不将定价提高。除了A类股票不变外，复星医药对每股的收购由19.5美元提高至24美元。

　　南都记者从一名从事美国上市公司并购业务的金融业人士处获悉，定价是根据公告前20个交易日均价计算的溢价，具体溢价程度要看收购方的出价，并对比已有私有化案例的价格以及同行业上市公司的估值。