宽松货币政策 难遏贸易颓势

　　上周，全球市场尚未从前期的剧烈波动中完全恢复，不利的消息就接踵而至。贸易下滑情况正在全球多个国家蔓延，一些经济体尽管再三出台宽松货币政策，依然遏制不住贸易颓势。

　　15日，日本内阁府数据显示，去年第四季度日本国内生产总值（GDP）环比下滑0.4%，按年率计算下降1.4%。其中，去年第四季度日本出口环比下滑0.9%，较去年第三季度增长2.6%有较大差距；进口环比萎缩1.4%，而上一季度环比上涨1.3%。同日，印度工商部公布的数据显示，今年1月份印度商品出口同比下滑13.6%，为连续第14个月下滑。

　　分析认为，数据的大幅下滑凸显出宽松货币政策的效应已然弱化。以日本为例，“安倍经济学”所推崇的货币扩张路线，在3年后已成“强弩之末”。1月底，日本几乎是孤注一掷地推出负利率政策，不仅很难看到前景，同时也成为加剧全球政策协调难度、放大市场动荡的主要风险因素之一。

　　美欧日货币政策背离给全球带来的不确定性正在上升。对此，美联储虽未明说，但也表达出对市场风险的担忧。17日，美联储公布的今年1月份货币政策会议纪要显示，越来越多的美联储官员倾向于对加息政策采取更加谨慎的态度。于是，“美联储官员一致同意，今后加息的时机和节奏将取决于未来经济和金融市场形势发展，以及这些形势对美国中期经济增长前景的影响”。

　　面对风险的累积，各国对政策协调问题更为重视。下周，二十国集团（G20）财长和央行行长会议将在上海举行。分析认为，与会各国应借此机会，在货币和汇率政策方面采取协调一致的行动，避免货币竞争性贬值对经济长期稳定增长造成伤害；同时，也需要警惕一些国家推脱责任、转移视线的观点和做法。毕竟，在当前这种世界经济格局下，系统性风险一旦形成，谁也做不到独善其身。（连俊）