九大券商论后市：整体上行趋势未变

　　光大证券：整体上行趋势未变

　　□光大证券 余纯

　　本周市场走势强劲，各主要指数均告上涨。随着新股资金解冻后回流及赚钱效应下场外资金再度快速入场，当周的成交水平快速增加，沪深两市的合计成交额再度超过万亿元，处于历史高位。风格上，在成长股继续走强的同时，蓝筹股也再度启动。在一带一路、航空、物流等相关题材走强的带动下，建筑、交通运输板块本周分别上涨12.02%、10.75%，而计算机、通信等成长股集中的板块表现也较为活跃。

　　本周公布的相关数据显示当前经济增长疲软，不过经济数据的疲弱对市场的影响有限。一方面，随着GDP增长目标的下调，投资者对与经济数据表现的预期也有所下调；另一方面，仍有较多政策工具对冲快速下滑风险。具体来看，除了此前的降准、降息等货币政策外，日前国务院召开常务会议，确定了今年政府工作12个方面62项重点任务和责任单位，其中会议首要强调要确保经济运行在合理区间，抓紧实施积极财政政策加力增效措施，跟踪分析经济运行新情况，做好政策储备和应对预案，加大定向调控力度，及时预调微调，保持经济平稳增长。考虑到1-2月财政支出已经开始加速，财政政策正在发力，经济短期内继续大幅下滑的风险有限。

　　本周A股市场量价齐升，走势强劲。随着市场的回暖，场外资金也再度进场。一方面，投保基金最新数据显示，上周证券保证金大幅净流入8187亿元，创2012年4月有统计以来的新高；另一方面，融资融券余额近期也出现了明显上升，截至3月19日，两市融资融券的总额已达13632亿元。总体看，市场依然处于交投热情比较高的阶段，短期受到获利盘兑现的压力，出现震荡整亦是正常，但市场整体上行趋势未变。其中，估值相对较低的蓝筹股近期获得更多增量资金的青睐，以大金融为代表的蓝筹股3月以来融资净买入占流通市值的比值位居前列，后市可重点关注。