应对货基“膨胀” 传统银行发展类余额宝产品自救

　　应对货基“膨胀” 银行出招自救

　　来自中国基金业协会的最新统计数据显示，截至1月底，公募基金公司全部货币基金净值已近1万亿元人民币，占基金业总规模的三分之一。货币基金的快速扩张，得益于阿里余额宝、微信理财通等互联网金融渠道的快速发展。以天弘基金管理的余额宝为例，其规模就达4000亿元。

　　一位基金业内人士表示，互联网货币基金有九成以上的资产投资于银行协议存款。按照证监会规定，货币基金的风险准备金为管理费收入的10%。以天弘管理的余额宝为例，其一年管理费约13亿元，风险准备金仅为1.3亿元，而其所投资的协议存款未支付利息远高于这一水平。

　　业内人士估算，余额宝未支付利息或在20亿元以上，单靠天弘目前的风险准备金甚至加上管理费收入，都无法覆盖这个风险缺口。

　　作为银行发展表外业务、调节自身流动性的杠杆工具，协议存款属于银行同业存款，不派生贷款。货币基金之所以偏爱协议存款，主要是由于一项基于流动性管理的政策安排，即“提前支取不罚息”：货币基金如果从银行提前支取协议存款，将仍然享受约定的利率水平。

　　“若银监会从银行业利益角度考虑取消该政策，货币基金的流动性管理将面临巨大考验，一旦交易对手发生风险，会导致其无法正常兑付。”上述人士表示。

　　对此，有消息称证监会日前已向多家基金公司提示了相关风险，并准备起草新规，对货币基金的风险准备金提出更高的要求，以覆盖潜在的流动性风险和投资风险。

　　2014年1月金融数据

　　人民币存款余额103.44万亿元，同比增长11.3%，同比增幅跌4.7%

　　当月人民币存款减少9402亿元，同比少增2.05万亿元

　　住户存款增加1.81万亿元

　　非金融企业存款减少2.44万亿元

　　财政性存款增加1543亿元

　　数据来源：中国人民银行

　　2014年1月基金数据

　　类别 基金数量（只） 份额（亿份） 净值（亿元）

　　股票型 614 11692.25 10829.18

　　混合型 290 5942.48 5639.85

　　债券型 350 2533.41 2571.36

　　货币型 99 9532.39 9532.42

　　三大猜想

　　应对“抢食” 银行求变

　　与货币基金迅速扩张形成鲜明对比的，是央行近日公布的最新存款数据：2014年1月份，国内人民币存款减少9402亿元。面对互联网金融的“抢食”，传统银行也已经展开了反击：上线自己的类余额宝产品、调整存贷款政策……

　　互联网货币基金吸引了大量客户和存款，银行资产负债管理难度加大。眼下随着银行主动多路出击，一旦其对协议存款需求持续下降、利率下降，互联网金融是否还能继续快速扩张呢？

　　猜想

　　1

　　提高存款利率吸储

　　面对“余额宝们”的快速发展，传统银行也在加速推出自己的T 0产品：中国银行的“活期宝”、工行浙江分行的“天天益”、平安银行的“平安盈”、交通银行的“快溢通”……

　　与多数互联网理财产品不同，“银行宝”们多选择与自家基金公司的货币基金合作，例如中国银行携手中银基金、工商银行选择工银瑞信、交通银行的合作对象是交银施罗德等。而中小银行则更加市场化，如民生银行“如意宝”的合作对象就是民生加银和汇添富两家基金公司的货币基金产品。

　　业内人士分析认为，余额宝等互联网理财产品多数是将资金投入拆借市场，让投资者获得了20倍于银行活期存款的利息。不过，这种做法在利率市场完全打开后将会发生改变，当利率管制放宽后，银行可以通过市场调节提高存款利率，并吸纳更多存款。

　　猜想

　　2

　　贷款流向小微企业

　　尽管去年央行开放了贷款利率的下限，但目前各大银行并没有下调个贷的贷款利率，甚至不少银行对于房贷利率还采取上浮政策。同时，银行开始将贷款重点转移到消费贷、汽车贷等快速回本的项目。

　　有不少银行业人士分析称，余额宝、理财通等互联网金融对市场资金的吸纳，带来了银行存款的紧张。为此银行不得不上调存款利率，并被迫向市场甚至互联网金融拆借资金，进而导致了贷款利率的上浮和贷款额度的缩减。

　　业内专家分析认为，过去银行主要依赖较大的存贷利息差维持业务增长，更注重风险控制而非业务的多元化。在互联网金融的冲击下，银行的生存模式面临挑战，所以调整贷款比例分配是肯定的。

　　短期内,银行贷款会更多地流向风险可控、回本率高的贷款项目，如汽车、装修、旅行等；长期来看，银行应该会合理分配贷款流向，如降低民间贷款利率，使贷款更多地流向小微企业、民间的借贷等。

　　猜想

　　3

　　业务联动增强竞争力

　　往年，银行普通理财产品会根据市场资金的紧张程度来确定收益率，在非季末、月末的情况下，银行理财收益率通常维持在3%-4%。不过近段时间，不少银行的理财收益率都维持在5%—6%之间，部分中小银行近期的理财收益率甚至还超过了6%。

　　即便如此，还是不能完全抵御互联网金融的冲击，不少银行的理财经理都表示，往年推出收益率5%-6%的理财产品，不到一天就卖光了，现在却少人问津。

　　据上海银行间同业拆借利率数据显示，目前当日的拆借利率为1.764%，比昨日下降21.7个基点；一星期的拆借利率为3.595%,比昨日下降10.8个基点。业内预期，在3月底到来之前，整个市场的拆借利率将呈现平稳回落状态，随着拆借利率的下降，互联网理财的收益也会有所回落。

　　业内人士表示，为了增加自身的揽储能力，短期内银行的理财收益率一定会比去年同期高，但高成本支出并非长久之计。未来银行应该会调整经营模式，增加业务的多样性，使存款、贷款、金融服务等领域的业务形成联动，以提高竞争力。