“黑色系”对决：大行情的底气与噱头

　　近日，市场焦点在期货。期货的焦点在黑色系。黑色系的焦点在一个坊间传说：南帝和东邪决战。这场决战的背后，是期市江湖的悲欢离合。尘埃半落之时，黑色系行情背后“故人刀剑相逢”的故事浮出水面。

　　大佬归来 火烧赤壁

　　日前，螺纹钢期货的天量成交成为业内炙手可热的话题。

　　仅4月21日，螺纹钢期货主力合约成交额高达6056亿元，超过沪深两市总成交额5420亿元。尽管T+0和杠杆机制对这一数据有放大作用，但相比此前规模的迅速增长，这一数据仍然让人叹为观止。

　　在黑色系大战的背后，从多口径释放出来的消息都在印证一个坊间传说：期市大佬决战。

　　据博友Jeffrey-Infinity爆料，近期随着黑色系商品大涨，以期货起家的某大佬因做空而被围堵。据传，4月19日当天，其亏损已高达5亿。而截至4月20日，这位大佬手上还有12万手螺纹钢期货。“按照20日、21日两天行情算，他的亏损还在扩大。”

　　“两位大佬如果不是对决，也是用生命在练剑。”市场人士感叹道。

　　在近日螺纹钢期货主力合约1610的持仓龙虎榜上，赫然相对的是永安期货席位和混沌天成期货席位，二者分别位列多头、空头榜首位。

　　而据业内由来已久的传闻，浙江系实力派永安期货席位上“藏龙卧虎”，其中最大的主力资金可能来自叶大户。

　　叶大户，原名叶庆均，现任浙江敦和投资有限公司董事长。他在上世纪90年代三次沉浮，2003年抵押房产10万，崛起于大豆牛市，成名于2010年棉花牛市，爆赚数十亿。2011年暂败给棉花大鳄林广茂，损失12亿，2013年进行反扑，成功复仇。安信证券首席经济学家高善文称之“洞察深邃，胆识过人”。业界评论其外表温文儒雅，又不失霸气；人称“期货四绝”中的“南帝”。

　　而混沌天成期货掌门人葛卫东的经历也毋庸赘言，2000年开始做期货，两次爆仓，2004年迅速崛起，成为期货江湖中的一代枭雄，人称“期货四绝”中的“东邪”。

　　在2014年股票、期货市场风起浪滔之前，据业内人统计，两位大佬资金规模均在百亿级别。

　　另据业内人爆料，在多头阵营中，联手对抗空头的大鳄，还有一位神秘温州人。

　　在黑色系行情如火如荼演绎之时，新浪微博上，一位叫作“浙江洪燕华”的网友4月22日发微博述道：“当年的期货大鳄黄先生，在某商品期货上被逼到死角，账户只剩下几万保证金，最终险得大胜，经此一役，黄某萌生退意，先后收购了数家上市公司，成为期货江湖传奇。而同时代的大佬，多不得善终。”

　　据称，这位黄先生是浙江富豪圈子里的深水大鳄，1991年拿2万元从股市中赚得第一桶金，之后转战期货，“3·27”国债期货事件中赚了2亿。他在1994年开始投入房地产行业，业内人估其身价在三百亿，“为人低调，2012年从螺纹、铜上赚了5亿左右。”

　　吴蜀抗魏，火烧赤壁连营。就在大宗商品集中大涨期间，A股市场及港股市场，期货概念股一度爆发。4月21日，中国中期收报涨停；同日，在香港上市的弘业期货股价涨幅高达20.12%，成交量由前一日的30.5万手飙升至432.5万手。

　　波澜既定。2012年全国实盘大赛冠军冯成毅感慨道，“期货交易的二十多年沉浮，让我明白一些道理，得意的时候别猖狂，失意的时候别沮丧，得饶人处且饶人，不以一时成败论英雄，更不要以幸灾乐祸的心态看待别人，如果你过了三年五年还能活在这个市场再说。”

　　“交易者最懂交易者的痛，虽然彼此厮杀，但却惺惺相惜。”一位期市投资者说。

　　有一种牛叫做“熊市错配”

　　“钢材市场，去年价低，今年价高。望唐山内外，限产环保；从北到南，一路走高。热卷冷轧，镀锌黑铁，欲与2008试比高。”有研究人士从基本面上这么看待这轮上涨行情。

　　据海石研投近期报告，本轮黑色反弹逻辑是，在低开工、低产量供给侧快速收缩的情况下，财政、货币政策宽松带动需求平稳释放，同时作为中间桥梁环节的库存难以覆盖供需错位缺口。

　　该报告认为，在供需错配的情况下，行情演绎分为三个阶段：第一阶段是2015年12月初至2016年2月初的“超跌修复”反弹行情，对应的螺纹钢主力合约在1600元/吨-1850元/吨区间；第二阶段是2月中旬至3月上旬“需求预期”反弹行情，对应的螺纹钢主力合约在1850元/吨-2100元/吨区间；第三阶段是3月中旬至今的“验证需求”反弹行情，对应的螺纹钢主力合约在2100元/吨-2400元/吨区间。

　　在日前中量网、商通社等机构举办的一次行业内沙龙上，唐山国丰钢铁期货业务处处长周耀臣表示：“利润反弹持续超预期，这对行情是非常好的促进，这个行情不是虚的，整个产业链都在享受这场盛宴。”

　　他表示，钢厂整体利润从去年的-600元/吨到现在的800元/吨，经历了一千多块钱的波动。

　　周耀臣进一步阐释，这轮行情存在“三期叠加”的逻辑推动，其中最重要的是库存周期中出现错配：在去年逐步去库存过程中，钢厂库存堆积存活导致现金进一步受制约，后期过剩产能去到一定程度，产品端和原料端同时去库存，而一旦需求恢复供应跟不上，这样的错配就是行情启动的一个重要逻辑。

　　“今年2月和4月初，有钢厂的朋友劝我做多黑色系，他们认为基本面仍有好转趋势，但我没有在意，连连踏空行情。”一位市场人士懊恼地告诉中国证券报记者。