格力修改收购银隆案的ABC计划 操作难度大

　　 证券时报记者 李曼宁

　　 格力电器正在上演一出大戏，主角不是将97亿元配套募资否决的中小投资者，而是江湖人称“董小姐”的董明珠。大戏演绎至此进入胶着期——收购珠海银隆及配套募资方案将如何修改？不妨适当进行猜测。

　　 ABC计划

　　 A计划，同时修改收购方案与配套募资方案。如重新评估珠海银隆估值，将收购方式从股份支付改成现金支付，或两种支付方式相结合；又或者适度上调股份支付的增发价格，以使收购方案趋于中小投资者所理解的合理水平。配套募资部分，可下调董明珠或格力集团的参与份额，不至于被理解成大股东及管理层包揽的内部募资方案。

　　 B计划，鉴于收购方案获得股东大会通过，且假如监管层认可格力电器配套融资被否不实质性影响收购案的逻辑，则收购方案无需修订，仅对配套募资方案进行修订。同样，配套募资部分修订内容还是着眼于再融资规模、董明珠及格力集团的参与份额。

　　 C计划，援引格力电器草案中有关配套融资与收购方案互相独立的条款，直接删掉配套融资部分，收购方案不予修订，参照股东大会决议推进。