美豆、玉米亩产上调 供应充裕格局难改

　　北京时间10月10日凌晨,美国农业部公布了10月供需报告。在8月和9月报告连续上调亩产后,本月再次上调美豆亩产。此次上调与市场预期一致。不过,美豆种植面积下调幅度远大于预期,由此导致美豆产量和供应量下调幅度大于预期,这给市场提供利多支持,上周五晚间CBOT大豆价再次上涨至振荡区间上沿。与此同时,出口需求量下调导致年终库存量下调幅度低于预期,抑制了价格涨幅。美国玉米收割面积小幅下调,而亩产上调,由此导致产量预测远高于预期,在需求未做调整的情况下,玉米年终库存量也高于预期。报告利空打压玉米期价,其短期内难改弱势格局。美麦产量虽然下调,但需求量大幅下调抵消了供应量的减少。最终,年终库存量高于预期,进而导致小麦期价延续跌势。本月报告再次确认美国及全球谷物和大豆的供应宽松格局。本月定产报告发布后,市场焦点将由供应端转向需求端,后期需关注美国农民销售进度、美国作物出口需求及南美播种期天气状况。

　　玉米:报告利空

　　虽然美国玉米收割面积下调43.7万英亩,略低于市场预期,但亩产上调0.5蒲式耳,达到168蒲式耳/英亩。此前市场预期亩产会下调至166.4蒲式耳。预测产量为135.55亿蒲式耳,较上月预测减少3000万蒲式耳,但仍高于平均预期的134.53亿蒲式耳。尽管产量预测较去年创纪录水平减少了6.6亿蒲式耳,但初始库存量大幅增加导致总供应量达到153.16亿蒲式耳。这一数据较上月预测减少了3100万蒲式耳。不过,其仅略低于去年创纪录的154.79亿蒲式耳。

　　让人意外的是,本月美国农业部未对美国玉米需求量做调整。此前市场预期,在销售进度缓慢的情况下,出口需求量会下调。供应量减少导致年终库存量下调至15.61亿蒲式耳,低于上月的15.92亿蒲式耳,但高于预期的15亿蒲式耳,为六年来的次低水平,仅低于去年创纪录的数据。

　　全球方面,巴西玉米产量和出口量各上调100万吨,达到8000万和2500万吨,而阿根廷产量和出口量各下调100万吨,至2400万和1450万吨。全球库存量下调190万吨,同比下降4%,仍为历史次高水平。报告再次确认美国及全球玉米供应宽松的格局。未来需关注美国玉米需求端的变化及南美玉米的生长情况。

　　大豆:报告中性偏多

　　美豆亩产预测小幅上调0.1蒲式耳,达到47.2蒲式耳/英亩,与预期一致。不过,收割面积下调幅度大于预期,面积下调120万英亩,至8242.9万英亩,市场预期会下调60万英亩。美豆产量预测下调4700万蒲式耳,至38.88亿蒲式耳,略低于平均预期的38.99亿蒲式耳。需求方面,出口量下调4000万蒲式耳,压榨量上调1000万蒲式耳。因此,尽管初始库存量下调1900万蒲式耳、产量下调4700万蒲式耳导致新豆总供应量下调6600万蒲式耳,但年终库存量仅下调2500万蒲式耳,至4.25亿蒲式耳,高于平均预期的4.1亿蒲式耳。库存量同比大幅增加,创九年来的最高水平。报告再次确认了美豆庞大的供应压力。

　　全球方面,大豆产量预测上调至创纪录的3.205亿吨。其中,巴西新豆产量由上月预测的9700万吨上调至1亿吨,出口量上调200万吨。近几个月巴西货币里亚尔大幅贬值,将刺激大豆种植面积的增加。阿根廷产量及中国进口量未做调整。全球大豆库存量略上调,至8510万吨,同比增幅为9%,仍为创纪录的水平。美国及全球大豆供应宽松格局延续。

　　小麦:报告偏空

　　虽然美麦产量依据9月30日的报告大幅下调8400万蒲式耳,但与此同时,需求量也大幅下调。其中,出口量下调5000万蒲式耳,饲用需求量下调2000万蒲式耳。最终,年终库存量仅下调1400万蒲式耳,至8.61亿蒲式耳,高于平均预期的8.23亿蒲式耳,库存同比增幅达14%,为五年来的最高值。可见,美麦供应充裕情况将延续。

　　虽然近期市场担忧黑海和澳大利亚产区干旱会导致小麦减产并由此提振美麦出口需求,但在需求实质性改善前,美麦价格仍将维持振荡偏空走势。

　　全球方面,小麦产量预测连续三年创纪录,年终库存量继续上调190万吨,达到2.285亿吨,高于上月预测的2.266亿吨,同比增幅为8.4%。报告再次确认美国及全球小麦供应充裕的格局。未来需关注主要出口国的产量和美麦出口需求的变化。