别用放大镜看减持禁令到期

　　1月8日,A股大股东及高管的减持禁令即将到期,市场担心,减持潮将对市场造成巨大冲击。

　　对此,笔者认为,减持禁令到期确实会给市场带来一定的抛售压力,但实际上的减持规模并不会如想象的那样多,更多的是投资者的心理压力,减持不会一步到位,而是一个逐步的过程,不会对二级市场造成太大的影响。此外,昨日,证监会也表示,正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定,并将于近日公布。

　　去年7月8日,针对股市的异常波动,证监会发布了《上市公司控股股东和大股东及董事、监事、高级管理人员减持本公司股票相关事项公告》,规定自7月8日起6个月内,上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法,另行规定。这份公告的发布对当时市场稳定起到了积极作用。

　　按照这份公告的时间推算,今年1月8日减持禁令将到期。但笔者发现,这份公告实际上已经为后续政策的出台留有余地,其中提到“上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法,另行规定”。这就意味着,监管层很可能在禁令到期时会出台新的规定来缓冲减持压力。

　　对于大规模减持一说,笔者认为,减持禁令会给市场带来一定的抛售压力,但也不用过分担心,回顾历史减持的量与市场涨跌,减持不会改变市场的走势。

　　从历史上看,减持高峰共出现了三次,且减持并未改变市场上扬趋势。分别为2007年4月份至2008年1月份、2009年5月份至12月份、2014年12月份至2015年6月份。第一次高峰沪指从3300点冲上5300点;第二次高峰沪指从2600点涨至3200点;第三次高峰,沪指从2600点冲上5000点。

　　此外,产业资本增减持并不会改变市场原有运行趋势。2013年-2015年产业资本净减持规模分别为1056亿元、1415亿元、2108亿元,在资金总流出中占比分别为18%、14%、11%,不及IPO再融资对资金供求关系的影响,并不是市场决定性影响因素。

　　而且,不能只看到减持,增持也在时时发生。数据显示,自2015年7月1日至12月15日,A股上市公司获大股东增持的市值合计逾3000亿元,其中,7月份增持市值合计为819.9亿元,而8月份和9月份增持市值则分别为569.49亿元和598.28亿元。

　　因此,笔者认为,减持禁令到期不是洪水猛兽,对二级市场不会产生那么大影响,投资者不必过度担心,市场有一定承压能力。(安 宁)