赵令欢：国企改制不是私有化 而是市场化

　　国企改制不是私有化，而是市场化导语：由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2015”于3月21日-23日在北京钓鱼台国宾馆举行，联想控股股份有限公司常务副总裁、弘毅投资总裁赵令欢出席“公司治理与企业改革”讨论，就国企改制的目标与路径发表观点。

　　中国发展高层论坛是“两会”后首个国家级大型国际论坛，旨在“与世界对话，谋共同发展”，是中国政府高层领导、全球商界领袖、国际组织和中外学者之间重要的对话平台。

　　“公司治理与企业改革”环节由WPP首席执行官苏铭天爵士主持，招商局集团董事长李建红、雀巢集团CEO保罗-薄凯、彭博有限合伙企业董事长高逸雅、弘毅投资总裁赵令欢就本轮国有企业改革的重点与突破点、国企改革中需要哪些配套制度等问题展开讨论。

　　以下为赵令欢发言要点：

　　国企改制不是私有化，而是市场化

　　弘毅投资过去12年的重要业务模式之一是国企的改革，在我们所投资的八十多家企业中，国企就占了近三十家，是我们时间最长、案例最多、体会也很多的投资模式。以前大家习惯称之为“国企改制”，而十八大给它一个特别响亮的名字“混合所有制”。作为实践者，我们对改革的重点、难点也有诸多体会：

　　第一，改革的核心目标是让中国企业更有竞争力，包括国家拥有的企业。这是讨论具体方案和路径的前提。

　　这听起来简单，但实际上很重要。如果我们回顾一下理论界、企业界的讨论，焦点往往与此有关。帮助企业增强竞争力这一核心目标确定之后，很多争论实际上就可以形成共识。比如，大家担心这一轮改革会成为私有化的过程，但我们认为，国企改制的目的从来就不应该是私有化，而是帮助企业建立市场化的机制体制，长期稳健发展、提升企业价值。

　　弘毅作为股权投资者，本身就是以企业的管理为专长的。而我们基金的资金来源本身就是多元化的，管理着全国社保基金、保险资金、美国、加拿大的政府养老金，等等，这些多元化的资金，通过弘毅这样专业化、市场化的机构，帮助企业实现股权多元化，提升企业运营效率和管理水平。

　　市场化不仅是国企的事。弘毅的另一种业务模式是大型民企成长，通过注资优化企业治理结构，提升竞争力，可以说是“民企改制”。怎么改？同样是往更市场化的方向改。我们曾经投了一家南京的制药企业，原本是一家典型的本土民营企业，我们携手企业实现股权多元化，并在美国纽约证券交易所上市。有熟悉国际规则的机构投资人作为伙伴，企业就会更快地被国际资本市场接受。

　　第二，不能简单地以数字论“国有资产流失”。社会上对于国企改革的另一个重要担心是国有资产流失。作为实践者，我特别想讲一个观点：以我们所参与的30多例国企改制为例，从数字看，企业价值不断提升，利税额、就业数字大大增加，老股东、新股东、员工、社会都由此获益。但如果因为改制后企业价值提升了，就说当年是国有资产贱卖了，我们是不同意这个观点的。正因为通过改制建立了市场化的体制机制，给企业家和团队以阳光透明的激励，让团队充分发挥聪明才智，这个企业才变得很好。

　　第三，改革过程必须阳光、透明、规范。怎么去解决改革过程中的种种担心，好比说中饱私囊、腐败？这些担心都是有道理的，在现实中也时有发生。我们的经验是，改革过程一定要阳光、透明、规范，依法、依情、依理，但最重要的是放在太阳底下晒着，整个过程和程序都是透明的，让相关机构、政府、社会来监督。

　　第四，管理层持股是关键的制度安排。改制方案设计完善之后，具体实施要靠企业家和管理层的努力。为了得到好的结果，我们建议一定有适当的管理层持股。

　　企业要做好，管理层是要扛最多责任、担最多风险、做最多贡献的人，但中国法制还不健全，企业治理历史还不长，如果管理层利益和企业、股东利益不能保持一致，要想做得规范是有很大挑战的。我们希望，管理层可以在阳光透明的激励下，为企业发展努力打拼。因此，管理层持股不仅是具体分配问题，而是与企业发展息息相关的制度安排。