电商阿里赴美上市 自我估值1090亿美元

　　北京时间昨日(7日)凌晨，国内互联网领军企业、全球最大电商阿里巴巴集团向美国证券交易委员会提交IPO招股书。市场预期，这或将是今年以来全球资本市场最大规模的IPO案例。

　　透过招股书，和阿里此前从未公布过的商业数字，阿里庞大的商业帝国版图终于清晰地浮出水面。“这后面是整个中国电子商务行业蓬勃发展的大背景。”中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平评价。

　　不过，机遇中也蕴藏着挑战，阿里方面对此也有认识。马云在一封内部邮件中提醒，阿里人要清醒认识到资本市场巨大利益诱惑背后有着无比巨大的无情和压力。阿里巴巴这次在国际资本市场必将会因为规模、期待值、国界意识、文化冲突、区域政经……遭遇空前绝后的挑战和压力。

　　与雅虎约定在明年底前上市

　　长达248页的招股书显示，阿里此次计划募集10亿美元，这与当年Facebook上市的融资额136亿美元相差甚远。对此，业内人士解释称，这只是公司选择在美国上市时需要向美国监管机构递交的占位资金，用于计算注册费。依照惯例，这一数字随后将会被更新。

　　相较于国内一些仍处在“烧钱”、还未见到盈利曙光的电商企业而言，阿里可谓“财大气粗”。招股书显示，2013年的2—4季度，阿里集团的收入为404.73亿元，运营利润达207.38亿元，运营利润率约51.2%；净利润177.42亿元，净利润率达43.8%。

　　就在2010财年，阿里集团的运营利润还是-13.1% ，净利润率也是-7.5%的负位数，每年保持50%以上的高速增长造就了“阿里式传奇”。过去几年，阿里集团的收入和盈利与平台成交额走出了几乎一致的强劲增长曲线。

　　据了解，阿里巴巴集团的收入主要来源于向卖家提供的互联网营销服务和从交易额中抽取的佣金。在阿里的平台模式下，其毛利率水平一直很高。2009年以来，阿里集团毛利率一直在70%上下浮动，最低66%，最高78%。

　　目前，阿里巴巴董事会共有4个席位，分别是美国雅虎方面的杰奎琳·雷瑟斯、日本软银的孙正义以及马云和蔡崇信。股权结构方面，截至2013年12月31日，马云持股8.9%，蔡崇信持股3.6%，公司其他高管的持股比例均不足1%，而软银持股34.4%，雅虎持股22.6%。

　　在不少业内人士看来，阿里上市，募集资金更多只是“锦上添花”，迫切的原因在于它与主要股东之一雅虎在2012年约定，阿里需要在2015年年底前在香港或美国上市，在特定情况下，也可考虑将内地作为上市地点。

　　虽然阿里管理层持股并不占优，但是阿里合伙人制度能在一定程度上保证管理层对于公司的运营权利。具体来看，阿里巴巴合伙人拥有独家提名多数董事会成员的权利。不过合伙人提名的董事候选人，仍需股东大会投票通过。