加央行何以开打“负利率”主意

　　12月8日，加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹表示，未来不排除祭出负利率以刺激经济。分析人士指出，近一年多来国际油价暴跌给加拿大的资源型经济带来重压，央行开始打起“负利率”的主意，实属必然。

　　当日在多伦多的一次演讲中，波洛兹表示，加拿大央行有能力执行非常规货币政策应付经济。这些措施包括将大量信贷资金注入出现问题的经济板块，并且将利率降至零点以下即执行负利率政策。他表示，加拿大利率政策的有效下限是负0.5%。

　　不过，央行也强调，把基准利率降到零以下，是加拿大银行货币政策“工具箱”里的工具之一，有可能考虑使用，目前并没有计划开始这样的政策。

　　加拿大证券学院院士杨凡在接受记者采访时表示，央行行长此时发表这番言论，看似偶然，其实属于必然。在加拿大经济面临停滞时刻，央行干预刺激经济正当时。杨凡认为，加拿大经济中，资源权重过高，在过去10年挤压其它板块例如制造业。“当油价暴跌、加元汇率跌至11年新低时，我们却发现由于产能的丧失，加元贬值已经无法刺激制造业担当起出口的重任。今年9月份，制造业较去年同期下降了0.9%。”

　　杨凡分析说，加拿大银行体系风险凸显。“周二（12月8日）恰逢国际评级机构穆迪保持看淡加拿大银行，认为2016年的增长前景为负面。其实，加拿大地产价格虚高造成民众负债水平提高，本身就对银行形成威胁。而今年以来油价暴跌，更令人担心银行在能源企业的风险敞口问题。”

　　由于国际石油价格下跌给经济带来下行压力，加拿大央行已于今年1月和7月先后两次降息。而今年一季度和二季度，加拿大经济连续负增长，一度出现“技术性衰退”，而下半年的经济增长也非常乏力，加拿大统计局12月1日公布的经济数据显示，第三季度GDP环比仅增长0.6%。

　　加拿大财政也因此受到深层次冲击，实现财政盈余面临更多困难。低油价已经成为加国财政之忧。

　　就业市场方面，加拿大统计局最新数据显示，9月份全国领取定期失业救济金的人数达到54.38万人，环比上升1.1%，主要是由于石油大省阿尔伯塔省的失业金领取人数增长所致。

　　通常而言，央行祭出宽松货币政策会对股市形成利好，但是市场对于加拿大央行行长“负利率”表态，却做出了看空的反应，股市创两年新低。（曾德金）