希尔顿售卖物业甩掉重资产包袱

　　随着希尔顿全球酒店控股公司(以下简称“希尔顿集团”)宣布以19.5亿美元的价格将旗下纽约华尔道夫酒店出售给安邦保险，其轻资产运营战略更加明显。而这只是近年来酒店业轻、重资产分离趋势愈加明显的缩影。

　　北京商报记者了解到，位于纽约公园大道上的华尔道夫酒店，出租率可达90%以上，希尔顿集团保留未来100年的管理权，其管理费收入仍然相当可观。同时，轻资产运营战略使其可有效减轻账面资产。此外，售卖不动产所带来的大量现金，也可有效补充集团现金流，便于购买其他酒店。

　　但是，在华美酒店顾问有限公司首席知识管理专家赵焕焱看来，售价19.5亿美元的纽约华尔道夫酒店目前有1232间客房，若按照酒店业流行的千分之一原理(即酒店房价的最高标准，应为其酒店每间客房资产价值的千分之一)计算，房价应约为9700元方可保持经营理想。可以说，安邦保险以如此的高价购买该酒店，也必然面对一定的经营挑战。

　　事实上，酒店行业出售不动产，发力品牌输出、换取管理合同的轻资产战略已成为不争的趋势。北京商报记者了解到，目前全球范围内各大酒店集团自有物业的比重在逐年降低。资料显示，2013年底洲际自有物业占比不足1%，万豪自有物业占比不足2%。

　　其实，在国内，采取轻、重资产分离战略的酒店集团也并不少见，近年来这一趋势更是愈加明显。如开元酒店集团成立中国首个酒店房地产投资信托——开元产业信托，拟将母公司的酒店重资产逐渐剥离；首旅集团也曾于去年对旗下酒店业务进行了调整，轻资产的酒店管理由北京首旅酒店集团股份有限公司负责，物业等重资产业务则由首旅置业负责；锦江酒店目前也正在通过“轻资产化”逐步减少持有酒店物业，转型为专业酒店管理公司。赵焕焱向北京商报记者表示，酒店业资本经营与资产经营的差别很大，全球上市公司中酒店管理行业市盈率为25-30倍，而投资物业的地产行业市盈率仅为8-10倍。因此，酒店轻、重资产分离逐渐成为行业趋势。

　　(记者 陈杰 张欣)