葡萄牙银行财务危机或引发欧元区死亡循环

　　中新网7月11日电 据《香港商报》报道，葡萄牙最大银行之一圣灵银行爆出财务危机，其母公司圣灵金融集团已经延迟对部分短期债务的利息付款，大股东提出债务重组并暂停本公司股票交易。投资者发生恐慌，并对脆弱的欧洲银行业系统感到担忧。

　　此事件引发欧洲股市“抛售潮”，同时拖累美国股市下跌。截至收盘，葡萄牙PSI指数周四时候大跌4.18%，收于6105.24点，是2013年7月以来的最大单日跌幅，也是2013年10月以来的最低收盘点位。葡萄牙十年期政府债券的收益率同期大涨21个基点至3.97%。

　　欧股指数全天交易中再跌1.06%，收于5月早些时候以来的最低水平。欧股市场金融板块普跌：意大利大众银行跌2.87%，锡耶纳银行跌4.29%，西班牙萨瓦德尔银行跌2.40%，德国商业银行跌2%。

　　为什么会有这样的麻烦？

　　在长达数月的挣扎之后，葡萄牙圣灵国际于本周早些时候宣布延迟向部分短期债务证券的持有者支付利息。

　　事件的中心是其瑞士银行业务圣灵私人银行，该行在本周早些时候未能向部分客户进行付款。葡萄牙媒体报道称，公司辩称这一问题时由于一个信息系统错误，并在同时向其投资者保证，这一风险敞口已经得到保护。

　　不过到周三的时候，持有圣灵国际发行的商业票据的投资者被要求将他们手中的债务证券置换为持股；周四时候，葡萄牙经济报的报道称，圣灵国际已经寻求针对其债权人的司法保护。

　　这一事件发生的背景是，圣灵国际正在进行一次大规模重组，而投资者们也焦急等待重组计划的细节。圣灵银行原定于7月29日进行一次股东大会。2014年5月时，葡萄牙央行所进行的一次审计显示，圣灵国际的账户存在“违规异动”，并对其财务状况提出质疑。

　　正在发生些什么？

　　这些问题立即导致市场对实业集团的另一组业务的疑虑——圣灵国际名下的圣灵银行是葡萄牙最大的银行之一。投资者们怀疑圣灵银行可能准备对其债务进行违约。在圣灵银行股票被市场监管机构暂停交易之前，股价一度大跌19%，而持有其25%股权的圣灵金融集团，也在股价大跌8%之后被停牌。

　　发生在葡萄牙的问题很快席卷整个欧洲证券市场，引发多个主要区域市场的全面抛售。债务市场中，圣灵银行的债券持续下跌，并对葡萄牙政府债券造成连锁反应，十年期国债收益率在周四全天走高。对欧元区金融危机记忆犹新的投资者在周四早些时候推动希腊，意大利和西班牙等欧元区周边国家的主权债券收益率上涨。

　　万神殿宏观经济的首席欧元区经济学家克劳斯-韦斯特森认为，信贷市场的紧张局面很快扩散到主权债务市场，也因此，这又再度强化了欧元区内银行和政府之间有太密切关系的观念，这种被很多人称为“死亡循环”的互动可能在任何潜在危机中形成额外的压力。

　　将会如何发展？

　　葡萄牙银行业的问题可能进一步冲击债务市场，使得政府借款成本更高。这也会使得该国经济更难以从2011年以来的主权债务危机中复苏。不过TJM机构服务公司的董事经理吉姆-罗瑞奥也认为，目前的问题可能对所谓欧元区周边国家造成影响，但是除非法国这样的核心国家受到影响，否则对更大范围的全面打击不太可能发生。

　　吉姆-罗瑞奥强调，“有一件事情我们都会同意，那就是欧洲外围国家可能已经存在某种程度的泡沫，而这可能会有一种不稳定性的效果。”

　　欧元区周边国家在过去几个月中享受了一轮相当显着的反弹走势，部分西班牙和葡萄牙债券的收益率表现甚至超过了美国国债。吉姆-罗瑞奥这样问道，“葡萄牙和希腊的债券是否存在价格错位？当然有，但是这只是全球所有央行向这个系统投入大量现金的一个效果而已。”

　　吉姆-罗瑞奥补充说，葡萄牙的局势“值得关注”，但是对资产市场而言，真正的触发点还是法国政府债券什么时候开始被抛售。

　　法国巴黎银行的分析师吉尔达斯-萨里和吉奥弗若伊-德-帕勒加斯认为，对于圣灵银行而言存在三个可能的结果，要么是银行的有序解体，要么是继续经营下去，甚至是得到流动性的强化。

　　巴黎银行的这份报告认为，任何破产解体都可能包括现金充裕股东的入场干预——比如安哥拉和委内瑞拉的主权财富基金，它们将会帮助解决该行母公司，圣灵国际的的融资危机。而另一个可能是，可能有资产的“大甩卖”，特别是圣灵国际在圣灵银行和其他金融实体中的持股。

　　独立研究报告供应商信贷观察的分析师也认为，圣灵银行应该可以安然幸存，局势会在之后很快稳定。公司高级欧洲银行业分析师约翰-雷蒙德说，总能从什么地方找到资金，欧洲央行会强烈要求问题被解决。他也补充说，商业票据等低优先级债务的持有者可能被要求承担一些损失。

　　约翰-雷蒙德在周四下午的一次客户电话会议中说，“目前确实有不确定性。我们应该看到，绝大部分问题存在于集团的内部，一旦我们获得更多明确性，将会有助于稳定市场的其他部分。”(中新网财经频道)