出口不振 日本经济未来风险依旧

　　日本最近公布的经济数据显示，4月1日开始实施的消费税尚未对经济数据构成不良影响，日本央行进一步放松货币政策的压力暂缓，不过，由于出口不振，未来日本经济仍然面临风险。有消息称，下月日本将推新经济增长战略，以应对经济远虑。

　　近期经济数据尚可

　　上周末公布的日本G D P数据显示，本财年第一季度日本经济增长率为1 .5 %， 远 高 于 此 前 季 度 的0.1%，折合年增长率为5.9%，情况好于预期。由于消费者纷纷赶在消费税上调之前增加购物支出，加上企业投资上升，当季经济增长为两年多来最快。

　　最新数据显示，作为衡量未来六至九个月资本支出的领先指标———　3月份日本核心机械订单猛增，和上一个月相比，增幅高达19 .1%，创2005财年有可比数据以来最大增幅，远远高于市场预期的6%，折合年增长率为16.1%。企业预计当前季度订单继续增长，这表明资本支出正在回升，企业对未来经济抱有信心。

　　稍早之前的路透调查显示，5月份企业信心下滑，但未来几个月预计会有改善。这份调查认为，日本4月1日起消费税上调的冲击可能是短暂的。调查还显示，日本5月制造业景气判断指数为正19，从上月创近七年高点的正25回撤。非制造业指数为21，从4月创纪录高点的35大降14点。预计8月制造业和非制造业指数将分别回升至正21和正28，这说明乐观人气强于悲观人气。

　　货币宽松压力暂缓

　　由于日本经济数据均未显示出消费税冲击的影响，经济乐观气氛仍将在近期成为主导，这对日本央行而言是一个好兆头，可能缓解出台新刺激措施的压力。此前，日本央行始终坚持认为，经济能够经受住消费税上调的影响。

　　日本央行去年4月推出大规模货币刺激措施，并誓言通过积极的资产购买，让基础货币增加一倍，从而在大 约 两 年 时 间 内 将 通 胀 率 推 升 至2%。之后央行未再采取更多措施。去年日本打算在今年4月1日推出消费税计划后，市场分析人士曾预计日本央行可能需要推出进一步宽松措施。

　　本周，日本央行将举行政策会议，并于5月21日公布最新的一次利率决议。预计将维持对日本经济的乐观评估，并且可能调升对资本支出的看法。有分析认为，日本央行暂时没有立即扩大货币政策刺激的必要性和紧迫性。

　　远景改革即将出台

　　尽管经济增长、通货膨胀以及资本支出数据都较为乐观，但分析人士认为，日本的出口将给日本经济增长预期带来风险。

　　日本第一人寿企业的首席经济学家表示，企业利润较高和过剩生产能力的释放将使资本开支保持增长势头。而且，企业还处于设备更新换代之际，这些都有助于资本支出的稳定。

　　不过，消费税未来对日本内需的影响仍难消除。此外，周边国家以及新兴经济体经济难以保持高速增长，也可能对日本的出口构成负面影响。

　　日本财务省21日将公布4月份的贸易数据，市场人士预计可能会发生转折，但可能无法一举扭转对经济增长的负面影响。此前，日本的贸易收支赤字有继续扩大的趋势，并连续三个月拉低了经济增长。

　　去年底，日本首相安倍就透露准备在今年6月份推出新经济增长战略，并在此后陆续有所涉及。6月份临近，这一预期并未消失。

　　近日，有外媒援引消息人士称，日本政府将推出养老金基金改革，对日本政府退休金投资基金(G PIF)投资委员会进行调整，这一调整有可能影响日本和海外市场。届时，其他各项改革措施也将正式揭开面纱。