美银美林预计美联储2015年底加息

　　美国银行美林证券的经济学家在近日发布的报告中称，美联储上周公布的3月份货币政策例会纪要并无重大内容，预计美联储将继续承认持续的低通胀，把首次调高联邦基金利率的时间推迟到2015年底。

　　美银美林经济学家说，3月份例会纪要表明，美联储并不急于调高利率。纪要中没有任何关于首次加息可能在结束购债后6个月左右的讨论。“这支持了我们的观点，美联储主席耶伦关于‘6个月’的提法只是即兴发挥，并非政策承诺。”

　　之前，耶伦在就任美联储主席后召开的首次记者会上面对媒体追问时说，加息时间很难界定，但可能是在停止资产购买计划6个月以后。

　　美国经纪商C uttone &C o.高级副总裁基思·布利斯对记者说：“耶伦回答得很确切，这并不是美联储一贯的做法，尽管美联储希望决策保持高度透明。所以，耶伦可能只是口误。美联储一直表示，不愿意把某个目标或门槛绑定在既定时间框架下，所以不管首次加息选在什么时间，任何决定都将是以数据为依据的。不会有确切的加息日期或升高多少基点。”

　　美银美林经济学家认为，市场一直密切关注美联储所谓的“点阵图”(dot plot)”的细微变化，但美联储在纪要中反复说明这并不意味着释放任何政策改变的信号。纪要显示，多数委员担心，美联储上调基准利率平均预期的举动夸大了美联储紧缩货币政策的速度，此举可能被误认为美联储将采取不那么宽松的货币政策。

　　美银美林首席经济学家迈克尔·汉森说：“美联储持续面临沟通挑战，但是一点点(政策立场上的)重复显然有助于消除困惑。”

　　美银美林全球经济研究联席主管伊森·哈里斯说：“美联储所有沟通工具中，会议纪要似乎是最令市场困惑的一个。它可以说是‘旧闻’，发布在会议结束的三周以后，晚于例会声明和美联储主席通常在会后举行的新闻发布会及其他演讲。”

　　哈里斯说，联邦公开市场委员会试图尽可能清楚地阐述其意图，通过例会声明和记者会来解释大多数投票成员的观点。相比之下，纪要则是一个让人困惑的大杂烩。“因此，我们常在纪要发布前提醒，‘纪要是给持鹰派立场的美联储官员提供了一个反对目前政策的平台。’然而，投资者总希望从纪要中挖出点什么观点，结果只能是出现市场异动和债市的规律性走软。”

　　“我预计美联储2015年不会调高利率。对我来说，这是个很大胆的断言，因为联邦公开市场委员会现在的构成和2013年时完全不同。”布利斯说。

　　布利斯说：“2013年时任美联储主席伯南克领导下的联邦公开市场委员会几乎全是鸽派官员，还有几位持中性观点的成员。所以，伯南克即使说，让我们把零利率无限维持下去也会得到委员会认可。耶伦被认为是美联储‘立场最为鸽派的’。而今年，在耶伦领导下的联邦公开市场委员会成员中有费城联邦储备银行行长查尔斯·普洛瑟和达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔两位非常鹰派的官员，他们不支持量化宽松，还曾公开表示早该提高利率，所以他们可能在加息问题上起到一定推动作用。”

　　但布利斯也表示，普洛瑟和费希尔只占委员会12位投票成员中的两个，还会有其他鸽派成员发表意见。