西安饮食重组收购嘉和一品 大众餐饮曲线上市

　　在停牌3个月之后，西安饮食于4月6日披露了公告显示，西安饮食拟以5元/股发行价格定增收购刘京京、蔡玉钻、肖吕强、天津红杉、上海云锋、上海祥禾和拉萨涌金等7名股东持有的北京嘉和一品企业管理股份有限公司（下称“嘉和一品”）100%股份，交易价格合计4.11亿元。这充分说明，其聚焦主业、切入华北餐饮领域的雄心，完成后由马云参与创立的上海云锋将成为公司股东，在发行后在上市公司占1.41%的股份比例。

　　大众餐饮仍有市场

　　据了解，嘉和一品单一最大股东——刘京京持股45％，其与嘉和一品另一股东蔡玉钻系一致行动人，刘京京与蔡玉钻通过本次交易将合计取得西安饮食7.21%股份，但仍远低于西安旅游集团的持股比例。

　　2014年、2013年，嘉和一品的主营业务收入分别为3.11亿元和3.31亿元，其中餐饮服务收入分别为2.78亿元和3.18亿元；扣非净利润分别为598.21万元和948.65万元。根据交易双方签署的《业绩承诺与激励协议》，嘉和一品控股股东刘京京就交易实施完毕当年及其后4年嘉和一品业绩进行了承诺，净利润数分别不低于3000万元、4200万元、5500万元、6400万元和6900万元。而去年，西安饮食净利润约为1100万元。

　　西安饮食公告显示，嘉和一品100%股权按资产基础法评估值为4.12亿元，评估增值2.68亿元，增值率187%。按照此次交易方案，西安饮食将发行不超过8220万股用于购买资产，其中刘京京所获股份数为3699万股、肖吕强获股份数为2301万股、天津红杉获股份452万股、上海云锋获股份822万股、拉萨涌金获股份226万股。

　　一个是以经营当地特色小吃为主的中华老字号企业，一个是以粥品为主业的快餐连锁品牌。业内人士认为，大众连锁是餐饮业今后发展的方向，作为“中华老字号”的上市餐企，西安饮食在融资能力和传统美食上具有优势，同时嘉和一品在北京等地有上百家直营店，双方也是各取所需。

　　业内人士指出，在新常态的环境下，大众餐饮的市场被业内人士普遍看好。这与曾经的餐饮第一股湘鄂情，也就是现在的中科云网的种种遭遇不同，高端餐饮的市场低迷，面临转型，而湘鄂情的转型无疑让投资者大跌眼镜。任何一个行业都有退出者，餐饮市场仍有坚守者。

　　区域布局

　　资料显示，西安饮食是陕西最大的餐饮企业，也是西安市餐饮业“十二五”规划中明确列为扶持对象的企业。公司收购嘉和一品后，通过业务互补、产品互补、渠道互补，实现业务、管理、产品的协同效应，从而达到1+1大于2的双赢目的。

　　嘉和一品是一家集连锁餐厅经营、高品质农产品加工及食品销售、智慧餐饮便民生活服务提供于一体的多元化健康饮食及餐饮服务提供商，不仅在所辖门店中为消费者提供餐饮堂点服务，同时也提供网上订餐、电话订餐等外卖服务。相较于西安饮食偏中高端的餐饮市场，嘉和一品所受冲击较小。

　　同时，区分西安饮食集中于西北区域的特点，嘉和一品业务主要集中在华北特别是北京，截至2014年12月31日，嘉和一品拥有直营店数量66家，加盟店数量35家。

　　嘉和一品已开始给第三方餐饮（吉野家、老家肉饼、航空餐食）及商超（好邻居、物美、中石化易捷、唐久）供应包装食品，并与顺丰优选、嘿客店等电商建立了战略合作关系。

　　有业内人士指出，目前餐饮主业都处于微利。虽然国内IPO在加速审核并且有注册制的预期，但实质上餐饮业并没有从根本上解决盈利能力弱的问题。嘉和一品在同样受市场大环境影响的前提下，选择与西安饮食合作，算是现阶段解决发展局限的最佳选择。同时，嘉和一品IPO迟迟未见曙光，此次选择出售股权，一方面可实现自身曲线上市，另一方面让风投可借此机会“退出”。