政策预期：降准等宽松措施或箭在弦上

　　理由 1

　　宏观经济数据不理想

　　7月全社会用电量同比下降1.3%

　　广州日报讯 （记者张忠安）昨日，国家能源局发布的最新数据显示，7月份，全社会用电量5034亿千瓦时，同比下降1.3%，为最近4个月以来的首次负增长。

　　记者统计发现，从2014年以来，当月用电量负增长的月份共有5次，而除了7月份的最近一次负增长是在今年的3月份，为2.20%。数据还显示，1~7月，全国全社会用电量累计31668亿千瓦时，同比增长0.8%。

　　其中，第一产业用电量570亿千瓦时，同比增长2.4%；第二产业用电量22900亿千瓦时，下降0.9%；第三产业用电量4040亿千瓦时，增长7.5%。

　　另外，记者从电监会了解的消息显示，7月份全国电力供需总体平衡。全月发电量4536.85亿千瓦时，跨区交易共输送电量182.10亿千瓦时。受入电量前五位的省份依次为广东、浙江、上海、辽宁和山东；送出电量前五位的省份依次为湖北、四川、云南、贵州和蒙西地区。

　　近期公布一系列经济数据都折射出经济增长压力较大。从传统拉动经济的三驾马车情况看，7月社会消费品零售总额24339亿元，同比名义增长10.5%（前值10.63%），实际当月同比10.4%（前值10.6%），环比0.79%（前值0.96%）。固定资产投资完成额从6月份的11.4%下降到11.2%。另外，7月出口同比下降8%左右。

　　因此，有分析认为，为了稳增长，不排除央行近期降息或降准，甚至再度“双降”。

　　理由 2

　　外汇占款现巨量负增长

　　历史最大降幅！

　　7月末央行口径外汇占款下降3080亿元

　　广州日报讯 （记者李婧暄）昨日，央行公布数据显示，7月末央行口径外汇占款下降3080亿元，至26.4万亿元人民币。而根据央行网站更新的金融机构人民币信贷收支表，7月末金融机构外汇占款余额为289082.8亿元人民币，环比减少2491.25亿元，降幅为8.54%，连续3个月下降。

　　7月流动性减少7641亿元

　　此外，数据显示，6月末，我国基础货币同比增速3.2%，创下14年多来的新低；而央行口径的外占增量已连续6个月负增长，7月份的下降幅度更是创下历史最大单月纪录，这意味着，7月份的基础货币缺口更大。此外，7月财政性存款余额也明显增加，增长规模几乎是6月的四倍。两项数据显示，7月市场流动性减少7641亿元。

　　7月份外汇占款双下降，幅度之大远超市场先前预期，反映了人民币汇率双向波动的背景下企业和个人结汇意愿下降、转为持有外汇资产的倾向上升。华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰认为，8月中旬的人民币汇率调整有可能进一步加剧这一趋势，导致市场流动性有所缩紧。

　　降准等措施最快本月推出

　　昨日，华泰宏观指出，回顾以往央行降准的节奏，外汇占款的下降都是很重要的触发因素。

　　央行近期在外汇市场上的做法也会不同以往，守住中间价的方式用收尾盘的价格，这就会持续需要卖出美元购入人民币，如果维持的时间较长，就会导致外汇占款的大量减少，并令降准概率增加。

　　杨驰认为，考虑到外汇占款作为央行释放流动性的渠道作用在下降，央行下半年有可能继续出台降准的政策。

　　国信证券分析师称，考虑到截至7月超额准备金率或降至年内新低、7月外汇占款可能出现巨量负增长、经济形势不乐观，以降准为代表的流动性投放措施理应箭在弦上，最快将于8月祭出。