九鼎系收购天源证券更名“九州”：金融控股雏形渐显

　　暨设立首家民营PE系公募——九泰基金后，九鼎投资于金融行业再落一子——通过增资方式收购天源证券51%股权并更名九州证券，进而拿下券商牌照。

　　脱胎于草根、生长于江湖，短短数年，九鼎投资成为国内最大PE机构之一，进而于业内首家实现挂牌新三板。上市初，九鼎投资提出打造综合性资产管理集团；如今看，战略践行步伐之速，并不亚于其成长阶段。

　　实务界基本认同，如九鼎这样的民营草根金融企业，初创时便深具一线券商、银行、基金各金融分支的经营思维，并将其有效结合、二次创新、锻造新的商业模式，才能在国内牌照制、讲血统、半市场化的金融江湖占据一席之地。从这个角度而言，九泰的获批及九州的成立，首先是履行一个迟到的手续。

　　九鼎系的创新基因正为国内传统金融业带来变革。但九鼎自身仍是一家年轻的金融公司，上市后转型、扩张的速度与力度有增无减——从小巨人到黑马计划、从海外私募到PIPE投资。长期的高速膨胀、多线作战，不仅考验着九鼎团队的投资实力，更考验着宏观战略下的管理、执行与风控。

　　收购天源证券更名“九州”

　　10月20日午间，九鼎投资发布公告称，已与天源证券有限公司各股东签署协议，出资约3.6亿元对其进行增资，增资完成后将持有其51%的股权并实现控股。

　　公告同时称，天源证券有限公司将会更名为九州证券有限公司(简称：“九州证券”)。

　　增资后的九州证券除九鼎持股51%外，原有大股东广州证券将持股约39%，其余三个股东合计持股约10%。

　　“伴随境内资本市场高速发展，证券行业未来的发展空间巨大，”九鼎投资相关负责人表示，“此外，九鼎投资的现有资产管理业务与证券经营业务有很强的互补性，可相互补充、相互支持”。

　　九鼎表示，将利用现有资源和平台协助九州证券尽快突破原有业务发展的瓶颈，加快其实现业务转型和跨越式发展，为青海省金融业和经济发展作出贡献。

　　增资后的九州证券当前的经营范围包括：证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金代销、证券自营、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。九鼎方面表示，九州证券本次增资完成后，将尽快申请证券承销与保荐、资产管理、融资融券等业务牌照。

　　“九鼎投资挂牌后，目前净资产约100亿元，且随着在管项目的陆续退出，具备对九州证券后续持续增资的资金实力”，相关负责人介绍，“在九州证券后续发展过程中，九鼎投资将根据九州证券的业务发展和监管的要求及时扩充资本”。

　　九鼎方面透露，通过对九州证券持续提供资金、技术等各项支持，并全面对接九鼎投资的资源体系，将力争在5年左右的时间将九州证券打造成为在细分业务领域国内领先的、有特色的证券公司。

　　九鼎方面在采访中明确回应，九州证券将以公开招聘方式吸引市场优秀人才加盟。除了申请牌照经营投行和资管业务，还将通过创新模式来开展传统经纪业务、新兴融资融券业务、债券承销业务等。

　　“在符合监管规定和风控要求的前提下，九州证券将以客户需求为基础，围绕细分客户类型设计组织结构，打破传统固有的以业务类型为划分的公司管理架构，同时也会大力度改革创新现有的团队激励方式”，相关负责人透露。

　　九鼎系资管集团雏形渐显

　　收购天源证券是九鼎投资践行其综合资管集团战略的重要一步。

　　2014年4月23日中午，全国中小企业股份转让系统披露北京同创九鼎投资管理股份有限公司“上市”相关文件。这意味着，九鼎投资成为国内首家获批挂牌“新三板”的PE机构。

　　当时的资料显示，截至2013年10月，九鼎投资管理规模264亿元，投资了各类企业近200家，已退出项目的综合IRR为38.1%。

　　同时，九鼎投资在招股书中即披露其未来发展规划：PE投资板块将在继续坚持成长性参股企业投资的同时，加大并购投资的力度；在创投板块将进一步加强专业化，增加早期投资的比例；增加债权/夹层投资的品种，扩大债权投资基金管理的规模；条件合适时申请牌照开展公募基金管理业务；择机开展其他另类资产管理业务，包括地产基金投资管理、不良资产投资管理等；择机开展海外投资管理业务等。

　　而再往前溯，3月31日，九鼎投资设立公募基金管理公司的申请已获得证监会受理，成为国内首家获准设立公募基金管理公司的私募股权投资机构。

　　10月9日，九鼎投资海外布局迈出一步——发布投资公告称，将通过控股子公司昆吾九鼎投资管理有限公司(简称“昆吾九鼎”)在香港设立的全资子公司 Kunwu Jiuding International (Holdings) Limited，于开曼新发起设立JD International GP， Ltd。(简称“九鼎国际GP公司”)，并通过该公司在开曼发起设立JD International GP， L.P。用于担任JD International Fund I， L.P。(简称“九鼎国际一期基金”)的GP。

　　公告显示，九鼎投资计划通过该基金进入海外房地产投资和海外私募股权投资领域，并将引入美国优秀的投资管理机构作为合作伙伴。

　　除却产品段、业务段金融牌照的横向扩展，九鼎还在前段投资链条上纵向延伸，进而设计组织结构再造与管理基因革命，这一步才刚刚开始，挑战更为深重。

　　7月23日，九鼎宣布开展“小巨人”计划，通过由公司和专业人士共同出资设立投资管理机构，开展不同细分领域的投资管理业务，以寻求组织结构上的“裂变”。

　　7月28日，九鼎作为发起人之一，与部分基金的出资人以及所投企业的实际控制人共同投资设立龙泰九鼎，进入基金的劣后投资领域。

　　9月18日，九鼎投资出资5000万元设立全资控股子公司黑马投资，并启动黑马成长投资计划，进入大学生个人风险投资领域。

　　上市公司PIPE业务方面，九泰基金参与众信旅游1.2亿元定向增发，九鼎基金参与深国商6亿元定向增发，已投上市企业飞天诚信公告将于九鼎发起设立并购基金。