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阿里IPO阴影笼罩中概股 百度移动收入获资本"押宝"

2014-09-17 11:16 来源:证券日报 字号:       转发 打印

  ■本报记者 贺 骏

  人们正在担忧,阿里巴巴赴美IPO可能会引导大量资金改变投向,从而殃及同类股票,尤其是中概股。

  幸好,百度的表现让人松了一口气。一方面,8月至今,其股价始终维持在210美元/股-220美元/股的区间内;另一方面,摩根大通、德意志银行等研究报告甚至还在此时力挺百度,认为公司股价仍被低估,具有上涨空间。

  长期盈利能力来自哪里?

  9月初的“百度世界2014”,百度正式发布“直达号”,展示了其未来战略方向——“连接人与服务”。

  摩根大通就此发布研究报告称,“从直达号等产品可以看出,百度的目标是从纯粹的‘潜在客户挖掘’进行拓展,更多地参与移动互联网的履行,从而在其价值链中获取更多的经济利益,这将有助于百度利用更广泛的O2O市场上的机会”。

  另一家知名投行——德意志银行则更加关注百度在人工智能领域的进展。其认为,百度BaiduEye、筷搜等智能设备的图像、语音识别能力已达到领先水平,而“投资人工智能有助于提升搜索准确性,尤其是语音和图像搜索。这有利于百度维持其在中国搜索市场的地位。”

  最终,尽管摩根大通判断百度未来一两年的投资并购会给利润率造成压力,但基于其长期盈利能力良好,仍然给予了“增持”评级,目标价258美元;与此同时,德意志银行认为,移动时代“连接人与服务”将帮助百度获得比PC搜索更高的利润率,继续维持百度股票“买入”评级,目标价245美元;中金公司则将百度2015年收入与非GAAP净利润预测均上调6%,目标价从251美元调高至270美元,对应2015年市盈率仍然为30倍。

  在业界看来,在移动端的比拼,关键在于连接人与服务的效率,而搜索则被认为是最好的连接方式。这就令百度获得了天生优势,移动不过让它获得了更多的连接机会,它的生意模式几乎不用做出大的改变。

  重演Facebook行情?

  今年4月份以来,受到移动收入占比不断提高带动,百度股价从160美元/股上涨至逾220美元/股,涨幅近四成。

  这不禁让人联想到2013年时的Facebook。2013年6月份,Facebook公布移动收入占比突破30%,股价随即从22美元/股附近开始攀升。而今,Facebook最新的Q2财报显示,其移动广告收入占比已达到62%,股价亦飙涨至75美元/股左右。

  “移动收入比例的不断增加”,似乎成了市场判断Facebook是否完成了移动互联网转型的重要因素。

  7月25日,百度公布Q2财报显示,公司移动收入占比超过30%。以此推算,若百度保持每季度增长5%的趋势,到2016年Q2,其移动收入占比将达到70%。就移动收入比例来看,目前在BAT中,百度的确处于领先地位,例如阿里巴巴Q2移动收入比例仅为19.4%;而据业界测算,腾讯大约只有15%-18%。

  人们似乎寄望Facebook的股价表现可以在百度身上重演。基于这一逻辑,不久前,有媒体爆料称,包括Growth Stock和Blue Chip Growth在内的多只基金,目前都在增持百度。

  据了解,百度目前有14个移动产品用户量过亿,且几乎覆盖了所有移动场景,其中手机百度的用户超过了4亿,月活跃用户超过两亿,手机地图占有率超过了50%,是第二名的两倍。

  可以说,从移动用户的绝对规模上看,腾讯和百度目前旗鼓相当,而阿里巴巴则稍逊一筹,这与其主要集中在交易领域有关。

[责任编辑: 宿静]

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