多省国资改革方案落地 操作路径明晰

　　新一轮国资改革的大幕徐徐拉开。7月15日，首批6家央企试点单位出炉。与此同时，各地国资改革方案也陆续浮出水面。有消息称，浙江、广东国资改革方案将于近期公布。

　　截至8月5日，已经有上海、贵州、湖南、天津、重庆、四川、湖北、江西、山东、江西等14个省市出台了国有企业改革的具体方案，改革方案主要涉及发展混合所有制经济、推进国有资本结构调整、实施国企分类管理等多个方面。

　　各地改革均具可操作性

　　“混合所有制”是国企改革的重要方向之一，大部分已公布方案的省市都给出了时间表和具体指标。

　　如江西是5年内混合所有经济要占国资的70%；重庆规定3-5年三分之二国企将发展成混合所有制；而江苏方案规定，国有控股企业可适当降低国有股权比例，对国资股权和债权权益合并低于50%的企业，可以完全按照市场化方式管理，但无具体时间表。

　　尽管国企改革的顶层设计尚未敲定，但不少地方的国资改革设计方案已经明确。以国资改革的标杆地区上海为例，沪版国资改革20条设计了总体框架路线。同时，在7月初最新发布的关于发展混合所有制的若干意见中，对于混合的具体市场路径、不同类型国企不同程度的混合、国资流动平台的发挥效用，都做出了更详细的阐述。

　　在有些方面，上海国资则“更进一步”。例如，在“管资本”方面，此次试点的国家开发投资公司、中粮集团有限公司开展改组国有资本投资公司，原本该类投资公司更多只是充当产业投资角色，“改组”工作任重道远，而上海确立了两大流动平台，定位于“资本进退”，且拥有较丰富的经验积累，起点上已经“领先一步”。

　　各地国资改革内容也更加具体，南京颁发了促进民营经济和混合所有制经济“1+5”政策文件，包括南京新百、南京商厦、国展中心这样的商贸巨头，都要完成国有股退出和混合所有制改造。

　　到明年年底，南京完成50家左右市属国有企业混合所有制改造；今明两年，市属集团完成130家左右国有全资和控股企业退出任务和120项左右参股投资退出任务，并对不具备战略引导作用的市、区国有参股投资进行清理，通过股权转让、投资项目清算等方式加快退出。

　　重点提升资产证券化率

　　证券时报记者记者梳理发现，提高国企资产证券化率已成为各地国资改革的主要目标。

　　在资产证券化率目标上，各地纷纷列出了企业集团上市计划：即能整体上市的都整体上市，不能上市的则考虑部分上市或引进外部投资者。也有9个省级提出明确比例目标，四川、山西、贵州、上海、江苏没做具体要求。

　　湖北省提出了明确目标，到2020年，力争将全省国有资本证券化率提高到50%。资料显示，湖北国有资本证券化率目前仅13%，增长空间巨大。湖南省的目标是到2020年国有资产证券化率达到80%。

　　重庆的国企上市计划则是在三至五年左右，推进20家重点国企整体上市。黄奇帆表示，目前重庆逾40个企业集团中，至少有24个可以整体上市。

　　天津国资改革方案内容为，到2017年底，集团调整到35家左右，形成10家以上品牌优、效益好、行业领先的大企业集团；而经营性国有资产证券化率达40%。

　　有研究数据显示，地方国资争先恐后提高资产证券化率，如按保守实现估算，至2015年末，全国地方国有资产证券化规模将比目前增长5.3万亿元，这个增加量相当于截至2013年底A股总市值的22.3%。

　　收益上缴比例方面，在去年中央十八届三中全会上要求国有资本收益到2020年上缴比例要达到30%，而各省市方案基本遵循了这一要求，有的还要提前实现，如江西要求在2018年前，天津要求每年增加1个百分点。但目前来看，只有天津和上海规定了上缴收益充实社保的比例。

　　产权改革是各地改革方案里的重点。但相对来说，上海似乎对产权改革不甚感兴趣，核心放在上市和引入战略投资者这一面，在国资流动上更青睐其成熟的产权交易市场。

　　天津和贵州方案涉及产权改革内容大致相同，也颇为丰富，主要涉及民间投资进入方式、改制上市和股权运作等多方面内容，都分别提到要以股权合作和投资基金方式参与国企改制重组。

　　天津亮点在于交叉持股，但仍要求保持国有合力控股比例。贵州亮点在于持股比不设限制，可以用多种形式出资，同时可收购破产国企处置资产，这几点在市场人士看来颇为大胆。

　　江苏国资国企改革则提出，允许混合所有制员工持股，且职工持股可不搞平均分配，应该按照自愿持股原则。

　　此外，在企业功能界定上，在目前已公布改革方案的各省市中，大部分均对企业功能进行了划分，有11个省级方案按照公共服务类、功能类、竞争类三个标准划分；四川方案仅划分为竞争性和功能性两种类型；而山西、湖北未对国企性质做出区分。