面对“流动性资金短缺”治本再难也要坚持

    6月下旬以来出现的“钱荒”，在激发市场大幅震荡的同时，也引发各方高度关注。正在召开的第十二届全国人大常委会第三次会议与会人员纷纷就“钱荒”提出意见建议，央行和银监会掌门人也分别在陆家嘴论坛上间接作了回应。怎么看待“钱荒”，如何避免“钱荒”对市场造成过大冲击，人们从不同角度、不同立场得出的答案全然不同。

    “钱荒”的发生，是多种偶然因素和必然因素叠加的结果。银行面临年中考核、需要补交法定存款准备金等季节性因素，导致一些资产结构不合理、信贷风险较大的银行骤然感到资金紧张，这种紧张通过银行间隔夜拆借利率飙升、理财产品预期收益率畸高等表征反映出来，目的都是获得资金，满足银行中考要求。但实际上，银行并不缺钱，仍然冻结的巨额存款准备金、信贷规模仍在扩大就是证明。银行缺钱是假，大批实体经济缺钱是真。这充分说明，钱是通过不适当的方式去了不该去的地方。去了哪里？通过理财产品、信托产品等影子银行渠道，要么空转，要么进入房地产领域，要么进入地方债务平台。

    中国银行业协会日前发布的《2012年度中国银行业社会责任报告》认为，70%的钱回到了实体经济中。但是，需要厘清的是，短期理财产品显然不能进入实体经济，否则难以应对赎回。如果真的进入了实体经济，那也只能通过不断发行理财产品拆东墙补西墙；此外，即使钱没有空转，如果只是进入了具有信贷优先权的国有企业或房地产领域，钱的使用效率也是低下的。事实上，这些情况大量存在，而这份报告，也不能证明资金错配的情况不严重。

   金融机构的职能，原本是支持实体经济增长，防范金融风险。而目前的情况是，实体经济至少难以得到普惠式的资金支持，金融风险却在影子银行的暗影中持续集聚。

    面对“钱荒”，有治标和治本两种办法。治标是容易的，央行当无怨无悔的“奶妈”，释放或注入流动性就可以。但是，这不能解决目前资金错配的难题，相反会纵容银行危险的经营习惯，导致金融风险进一步积累。在杠杆化作用下，仍不能放弃陈旧GDP政绩观的地方政府，又会进一步扩大粗放的生产活动，加剧目前已经严峻的产能过剩态势，使环境再度恶化。这对经济和民生，都将形成威胁。

    因此，治本再难，也要坚持。“钱荒”发生后，央行一度“无动于衷”，释放的就是倒逼商业银行改革经营思路的信号。当然，如果市场反应过大，适当改善银行资金面也并非不可行，但不能过度。只有通过严格政策，才能培养出银行的改革基因，从而达到盘活存量货币的目的，进而带动实体经济向良性方面发展。从这个角度说，严管金融，不能放松。（本报特约评论员徐立凡）

[责任编辑： 郜利敏]